苯乙烯装置停车缓解库存压力 纯苯维持快速去库格局

【纯苯】

现货价格基本稳定，华东市场价约8325元/吨左右。美国、以色列策划恢复对伊朗打击，美国方面向伊朗提出新条件，中东局势再次恶化，内外盘原油期货均有较大幅度上涨，带动能化产品价格上涨。

库存方面，港口库存继续去库1.4万吨至14.8万吨，维持连续大幅去库。美湾纯苯价格重拾涨势，美亚价差不断扩大，传闻亚洲已出口7-8万吨调油料到美国，美国汽油旺季下芳烃调油逻辑重新加强，5月韩国对美国的纯苯出口量预计在4.5-5万吨，预计6月将继续成交。相比之下韩国向中国出口纯苯被分流，4月纯苯进口量38万吨，同比-15.21%，5月到港量和提货量均下滑。整体来看纯苯去库趋势仍在。国内生产方面，开工率下降，石油苯开工率继续下降至66.04%，加氢苯开工率也回落至67.99%。炼厂成本不断提高，且正值检修季，包括中金石化、扬子石化、海南炼化在内的多套装置计划内停车，预计整体开工率仍将保持在较低位置，在供应上支撑纯苯价格。下游需求方面，五大主要下游产业己内酰胺、己二酸、苯胺、苯酚、苯乙烯产能利用率均出现下滑，苯乙烯、己二酸下滑明显，苯酚、苯胺受检修计划影响仍有需求下降预期。利润率略有扩张，除苯胺外仍均处于严重亏损区间。

从基本面上来说，纯苯中期供应减少明显，一段时间内仍将维持快速去库格局。单边逢低做多，注意控制风险，结构上去库格局下正套策略不变。关注短期内地缘局势的变化。

【苯乙烯】

现货价格基本稳定，华东市场价约9675元/吨。美国、以色列策划恢复对伊朗打击，美国方面向伊朗提出新条件，中东局势再次恶化，内外盘原油期货均有较大幅度上涨，带动能化产品价格上涨。

苯乙烯港口库存上周去库0.35万吨至17.53万吨，在季节性检修损失之下5月仍有一定去库预期，去化速度不及纯苯，6月或转为累库。产能方面，开工率和产量受装置意外停车影响均大幅下降，预计将继续降负。镇海利安德两台60万吨苯乙烯均计划停车，淄博俊辰50万吨、中化泉州45万吨装置检修降负或停工。裕龙石化50万吨、常州新阳30万吨装置盘中也传出故障停工的消息。注意近期苯乙烯非一体化装置利润显著下降至近年来较低水平，企业有进一步主动检修和降负的预期。下游需求方面，3S开工率普遍回升。下游利润整体较此前回升。3S库存均累库。注意低端ABS价格已经低于部分PP价格，出现边际替代情况。4月苯乙烯出口大幅增加，预计5月仍将保持高位，但随着欧洲苯乙烯价格下跌，出口预计边际转弱。

苯乙烯目前较纯苯偏弱，苯乙烯-纯苯和苯乙烯-原油价差持续缩小。但苯乙烯装置意外停车缓解了库存去化不力的担忧，单边逢低做多，但做多收益不及纯苯，注意控制风险，警惕消息面冲击。