沥青供应端呈现双重收紧态势 聚丙烯短期震荡偏强

【沥青】

供应端呈现双重收紧态势，5月排产创近十年新低，6月地炼排产进一步下滑，河北鑫海常减压停产沥青、东北多家企业暂停报价，炼厂开工率仅19.72%，原料不足与利润承压导致装置降负或转产。需求端处于弱复苏阶段，北方天气晴好推动道路施工项目逐步启动，但南方降雨频繁抑制需求，高价也抑制下游主动补库意愿，以刚需采购为主。地缘层面，中东局势紧张推高原油价格，成本端支撑坚挺，霍尔木兹海峡通航风险加剧原料供应不确定性。库存方面，社会库存持续去库，厂库压力可控。短期走势偏强，中期需关注需求释放节奏与地缘局势变化，若需求未达预期，高价可能引发负反馈。

【聚丙烯】

供应端，行业开工率虽回升至62.81%，但同比下滑12.98个百分点，地缘冲突导致油制、PDH制企业部分装置停车，古雷石化等多家企业按计划检修，5月无新增产能投放，供应端难形成过剩压力。需求端步入传统淡季前缓冲期，塑编、薄膜等下游行业开工率季节性反弹，然订单跟进不足，刚需采购为主，高价原料接受度有限。成本端，中东地缘局势持续扰动，原油、丙烷价格高位波动，油制与PDH制企业生产亏损，煤制企业保持盈利，成本支撑为价格提供底部托底。库存方面，石化库存压力可控，现货抗跌属性突出。短期走势震荡偏强，中期需关注检修装置重启节奏与下游需求持续性。