霍尔木兹海峡通航情况缓解 原油重心缓慢下行

【行情复盘】

隔夜，Brent主力收涨0.82%至106.59美元/桶，WTI主力收涨1.01%至102.02美元/桶，SC2606夜盘收涨0.89%至626.2元/桶。

【价差】

SC2606-2607月差-3.3（-0.6），SC2607-2608月差1.1（-1.6），SC2608-2609月差2.1（-0.3）。

【仓单】

原油总仓单351.1万桶（±0）。

【重要资讯】

海湾国家探讨冲突后与伊朗降温机制，沙特提出中东国家与伊朗之间建立互不侵犯条约的想法，这是美以战争结束后如何管控地区紧张局势的会谈的一部分。

近期，穿越霍尔木兹海峡运输未受制裁石油的超级油轮数量出现上升迹象，为经历史上最大规模供应中断的全球油市带来有限缓解。根据彭博社汇编的船舶追踪数据，自5月10日以来，已有4艘各装载约200万桶、主要来自伊拉克原油的油轮驶离霍尔木兹海峡，相当于接近每日200万桶的运输速度。Vitol在霍尔木兹海峡外供应伊拉克原油，包括巴士拉中质原油和巴士拉重质原油，并通过在富查伊拉（阿联酋港口）附近海域进行船对船转运的方式交付。这表明部分货物可能已经成功离开波斯湾，如果交易最终完成，这将是自霍尔木兹海峡封锁以来，极为罕见的伊拉克原油在现货市场由贸易商公开提供的案例。

美国4月份零售销售额增速放缓，表明高油价促使消费者在某些领域减少支出。4月零售额增长0.5%，此前3月份的增幅经修正为1.6%。若不计入加油站销售额，则4月增长0.3%。由于这些数据未经通胀调整，因此增长可能反映的是物价上涨而非销量增加。由于油价飙升，加油站的收入增长了2.8%。

尽管目前很多增产实际上仍停留在“纸面上”，OPEC+中的关键成员计划在未来几个月继续推进增产配额，力争在9月底前完成此前暂停产能的最后一部分恢复。OPEC+此前已正式同意恢复2023年实施的165万桶/日减产中的约2/3供应。OPEC+计划在未来三个月继续分阶段提高产量目标，以恢复剩余部分，但由于伊朗战争导致波斯湾出口受阻，多数主要成员实际上无法真正实现这些增产。

【逻辑分析】

美伊协议谈判陷入僵局，供应端紧缺，油价高位，但美伊冲突再升级可能性偏低，近期霍尔木兹海峡通航情况稍有缓解，OPEC+战后或按照协议提高产量，原油空单持有，预计重心下移较为缓慢。

【交易策略】

单边：空单持有；

跨期套利：暂且观望；

期权：买看跌持有。