尿素盘面弱势难改 沥青基本面供需双弱

【尿素】

行情复盘：

期货市场来看，现阶段尿素09合约弱势回落，下行调整趋势延续。现货市场来看，据隆众数据信息显示，山东地区小颗粒主流出厂成交约1770-1800元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格1830元/吨附近，菏泽市场参考价格1830元/吨附近。

基差价差：

基差方面，山东09合约基差约-50元/吨，河南09合约基差约-30元/吨，基差环比小幅走弱。价差方面，UR07&09价差约-3元/吨，维稳运行；UR09&01价差约-12元/吨，变动不大。

仓单变化：

从仓单情况来看，根据郑商所公布数据显示，截止目前尿素仓单量为14648张，环比上期减少216张，减量来自中农云仓225张，安徽中能6张，增量来自惠多利农资。目前仓单主要分布在中农控股、云图控股。

重要资讯：

据隆众资讯及市场信息显示，本周尿素企业总库存量57.15万吨，较上周期增加10.65万吨，环比增加22.90%。企业库存增加的省份：安徽、甘肃、海南、河北、河南、湖北、江苏、江西、内蒙古、宁夏、山东、山西、陕西、新疆、云南、重庆。企业库存减少的省份：黑龙江、青海、四川。此外本周尿素企业预收订单天数6.12日，较上周期减少0.82日，新单跟进有限，国内尿素企业主流订单天数减少。

交易策略：

近期尿素下行调整延续，盘面弱势难改。基本面来看，近期供需矛盾进一步凸显，日产高负荷运行依旧，但下游工农业需求逐步弱化，供增需弱加剧产业累库风险。本周尿素库存环比继续增加，加之煤炭价格调整令短期尿素表现乏力，短期来看国内尿素在保供稳价背景下，价格或偏弱运行。套利方面，产业持续累库令UR09&01价差偏弱运行。

【沥青】

行情复盘：

BU2606夜盘收涨0.71%至4426元/吨。5月13日，沥青现货价山东4370（±0）、华北4350（±0）、华东4600（±0）、华南4530（±0）元/吨，华东山东现货价差230元/吨（±0）。

基差及月差：

山东05、06、07、08、09合约基差分别为-145、22、90、152、206元/吨；

05-06、06-07、07-08、08-09月差分别为167、68、62、54元/吨；

BU与SC主力比价0.9379。

仓单：

沥青仓库仓单24200吨（±0），厂库仓单31220吨（±0），总计55420吨（±0）。

重要资讯：

山东地炼开工率保持低位，炼厂及贸易商惜售情绪增加，需求释放有限，市场成交多集中在低端；华北炼厂及贸易商报价小涨，贸易商惜售情绪增加；华东短期区内停产沥青的炼厂仍无排产计划，市场继续消耗社会库存；华南降雨影响需求释放；东北项目赶工需求释放有限，部分高价货源让利出货，高成本弱需求，贸易商去库为主；西北需求平淡，主力炼厂出货量缩减，库存继续累积，继续稳价销售；西南川渝终端消耗能力有限，中下游采购低价资源为主，重庆前沿库库存中低；云贵社会库存继续缓慢消耗，部分北方低价资源流入，需求清淡。

逻辑分析：

炼厂开工率低位，华东主营继续停产沥青，需求释放有限，沥青基本面供需双弱，估值中性，主要跟随成本端波动为主。

交易策略：

单边：空单持有；

跨品种套利：暂且观望；

期现及跨期套利：暂且观望；

期权：买看跌持有。