厄尔尼诺叠加进口许可收紧 郑糖预计延续偏强运行

5月14日白糖期货行情走势显示，主力合约今日开盘报5490元，目前报5504元，涨幅0.42%，盘中最高价报5538元，最低价报5470元，昨日结算价报5481元。

五矿期货研报指出，市场交易重点逐步转移至巴西产量，在能源价格高企的背景下，巴西存在着下调甘蔗制糖比例，从而导致食糖减产的可能性。从最新一期UNICA双周报也能看出甘蔗制糖比例较去年同期明显下调。叠加厄尔尼诺以及进口许可证减少的预期，预计郑糖价格延续偏强运行，策略上维持逢低买入。

国投期货研报指出，隔夜美糖震荡。国际方面，市场的关注点转向新榨季巴西的产量。由于降雨不佳以及制糖比例下调的预期，预计新榨季巴西食糖产量同比下降，关注后续数据变化。国内方面，从交易逻辑来看，郑糖处于弱现实、强预期的格局。由于本榨季供需偏宽松，短期糖价上方仍面临一定压力。不过，中长期看，三季度可能会发生厄尔尼诺现象，26/27榨季广西存在减产的预期，关注后期天气情况。

白糖产业链要闻

5月13日，我国以进口巴西原糖为原料生产的白糖其销售利润约为1836元/吨（关税配额内，15%关税）或705元/吨（关税配额外，50%关税）；我国以进口泰国原糖为原料生产的白糖其销售利润约1948元/吨（关税配额内，15%关税）或851元/吨（关税配额外，50%关税）。

StoneX预计2026/27榨季全球糖市将从上一年度的过剩229万吨转为短缺55万吨，预计2026/27榨季全球产糖量将下降1%至1.937亿吨，其中预计泰国产糖量将大幅下滑15%至1020万吨。