累库趋势持续而需求表现平淡 烧碱基本面整体偏空

5月13日烧碱期货行情走势显示，主力合约今日开盘报2034元，目前报2055元，涨幅0.54%，盘中最高价报2074元，最低价报2019元，昨日结算价报2044元。

据新湖期货分析，近期烧碱开工持续下滑，产量从历史高位略有回落，供应仍然充足。液氯价格维持高位，烧碱价格持续回落，电解单元利润降至往年同期平均水平，随着液碱库存在高位进一步累库，生产企业有检修动力。氧化铝开工率下降，主要由于新增产能纳入计算，实际产量并未有显著下降。广西新产能投产进度加快，理论上可带来备货需求，但预期仅对华南地区形成支撑，难以改变整体宽松格局。粘胶短纤开工率大幅提升至历史高位，纺织印染开机率偏低，终端去化能力偏弱。随着新装置部分试车和维持高负荷，供应端压力重新出现，累库趋势持续，而需求表现平淡，生产企业出货压力增加。当前烧碱基本面整体偏空，供给高位持续、需求总体走弱，库存持续累库，利润水平下降，并且PVC将进入集中检修，液氯将转向宽松价格松动，氯碱生产企业预期将开始被动减产。

据东吴期货分析，在情绪化冲高之后，烧碱价格回落。考虑到烧碱近期处于检修高峰期，主力氧化铝厂进价跌速放缓，叠加近期液氯价格有所回落，或促进企业选择检修，帮助烧碱开始去库。不过大量新投产产能对冲了检修损失量，去库持续性和幅度存疑。目前现货液碱价格尚未出现明显变化，山东32%液碱折百价仅为1600-1800元/吨，现货贴水幅度较大，氯碱企业利润尚有下降空间，烧碱出口也不及预期。烧碱维持逢高沽空策略。

烧碱产业链要闻

上周山东32%液碱价格小幅上涨，本周价格暂未继续调整，维持稳定，截至5月12日，市场价格为590-705元/吨。目前氯碱企业高负荷运行，供应充足，下游需求不温不火，接货积极性不高，对液碱价格接受度有限，氯碱企业谨慎调价。

江苏海兴30万吨氯碱装置5月11日按计划检修一个月。上周国内10万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为82.5%，环比-1.0%。全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存57.16万吨(湿吨)，环比下调0.14%，同比上调37.48%。