现货高价负反馈日益凸显 锡价上行缺乏实际买盘

5月13日午盘，沪锡主力合约小幅上涨，目前盘内报431630元，涨幅0.11%。进入夏季，市场焦点转向涉锡订单的接续强度，同时供应端关注海外物料运输与成本压力，尤其南美地区。国内跟踪再生锡节奏，可能偏向“供强需弱”转变。

首创期货：维持窄幅震荡

美CPI通胀超预期升温，美股承压，标普纳指跌落纪录高位，风偏收敛。基本面：（1）供应端扰动：缅甸锡矿的复产，正在加快推进，1-2月出口激增。加工费触底反弹。（2）需求端：下游复工，采购有所复苏。库存略有回落。AI产业链热情稍退，锡价回落。在基本面端，现货市场对高价的负反馈日益凸显，下游观望状态暂难扭转，现货端对价格上行缺乏实际买盘。总之上涨无力，下跌空间也有限，维持窄幅震荡。

华联期货：情绪略回落

中东局势对需求预期的敏感性降低；短期降库有利于价格企稳；供给环比增加，长期供给仍存干扰，国内经济长期有韧性，新能源、半导体景气度将继续提升；海外后期如果通胀重启将降低降息可能性。权益市场新能源、半导体存储等板块情绪高涨，拉动相关商品价格；操作上，买入看涨期权可适当止盈部分，看跌期权轻仓持有；期货支撑位参考360000-365000元/吨；压力位参考430000-435000元/吨。后期重点关注市场情绪，缅矿、刚果矿的扰动，中东局势的进展。