供应短缺预期提振 白糖下方成本支撑较强

5月13日早盘，白糖主力合约震荡盘整回落，目前盘内报5462元，跌幅0.55%。郑糖处于弱现实、强预期的格局。由于本榨季供需偏宽松，短期糖价上方仍面临一定压力。但中长期看，三季度可能会发生厄尔尼诺现象，26/27榨季广西存在减产的预期，关注后期天气情况。

国信期货：连续第三日上涨

原糖期货收高受助于供应短缺预期原糖期货连续第三日上涨，受供应短缺的预期提振。07合约上涨0.1美分/磅，涨幅为0.67%。经纪公司StoneX周二表示，受主要产区价格低迷导致价格下滑影响，2026/27榨季（10月至次年9月），全球糖市将从上一年度的过剩229万吨转为短缺55万吨。郑糖夜盘小幅波动，外盘走强存在提振。短期关注资金变动。前高一线或存在压力。操作上建议以短多思路为主。

混沌天成期货：估值处于偏低水平

受厄尔尼诺预期与原油价格回升影响，昨日郑糖偏强运行。国际方面，油价持续高位震荡，市场担忧油价上行将带动巴西汽油价格走强，糖醇价差扩大或抑制制糖比、减少食糖供应；国内方面，主产区糖厂已收榨，国内供应压力最大阶段逐渐过去，但受糖料丰产影响，库存压力较大。综合来看，虽然国内本产季供应宽松、需求不振导致上涨动能不足，但当前白糖估值处于偏低水平，下方成本支撑较强，且厄尔尼诺预期大增，下跌空间不大，操作上建议逢低买入。后续需重点关注地缘冲突持续情况及全球厄尔尼诺天气演变。