大豆呈现窄幅震荡局面 厄尔尼诺或影响白糖产量

【大豆】

1.基本面：美豆震荡上行，油脂上涨带动和中东局势紧张，美豆短期偏强震荡等待中美贸易协议执行后续和南美大豆产区收割天气进一步指引。国内大豆窄幅震荡，进口大豆到港增多，中美贸易后续谈判仍有不确定性，现货偏强和需求短期良好支撑盘面，短期维持高位震荡。中性。

2.基差：现货4800，基差-4，贴水期货。中性

3.库存:油厂大豆库存532.43万吨，上周520.93万吨，周环比增加2.21%，去年同期474.64万吨，同比增加12.18%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方但方向向上。中性

5.主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多

6.预期：中国持续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但中国采购数量仍有变数和南美大豆产区天气整体良好压制美豆盘面。国产大豆收储和对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，进口大豆到港收中东冲突影响，但国产新季大豆增产预期和现货价格压制盘面高度。

豆一A2607：4760至4860区间震荡

【白糖】

1、基本面：Datagro：26/27榨季糖缺口268万吨。ISO：预计25/26榨季全球糖市供应过剩122万吨，之前预估过剩163万吨。Covrig Analytics:26/27年度全球糖过剩预计缩减至110万吨，低于之前预估的140万吨。Green Pool：预计26/27年度全球糖供应量过剩15.6万吨，低于25/26年度的274万吨。2026年3月底，25/26年度本期制糖全国累计产糖1183万吨；全国累计销糖513万吨；销糖率43.36%。2026年3月中国进口食糖10万吨，同比增加3万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计12.29万吨，同比增加3.8万吨。中性。

2、基差：柳州现货5420，基差-22（09合约），平水期货；中性。

3、库存：截至3月底25/26榨季工业库存670万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗，偏空。

6、预期：原油价格高位震荡，甘蔗制乙醇比例增加，挤占白糖产量。中长期厄尔尼诺导致的干旱可能影响预期产量。国内白糖前期相对偏强，目前消费旺季，价格易涨难跌，盘中回落短多思路。