豆粕短期震荡运行 棕榈油上行动力减弱

【豆粕】

随着中东战局或缓和的乐观情绪升温、美豆油高位回落拖累美豆，基金平仓进一步放大了调整幅度；美国农业部报告显示，美国2025/26年度大豆期末库存、巴西大豆产量及全球大豆期末库存预期均上调，全球及美国大豆供给宽松格局延续，持续打压美豆。

五一长假后油厂开工率提升，国内豆粕库存或逐步增加，现货及基差承压。相对而言豆粕表现略强于现货，但成本驱动减弱，短期豆粕期价转为震荡运行。

【棕榈油】

中东局势缓和引发原油深调，棕榈油生柴需求炒作降温。

4月马棕产量环比增18.17%，出口下滑约13%，但生柴需求及进口缩减对冲供应压力，库存略降，市场聚焦5月11日MPOB官方报告。

国内油脂现货随盘回调，五一后补货需求短暂支撑，但传统淡季来临，棕榈油新增多笔买船，供应预期提升，现货基差承压。盘面来看，随着市场情绪频繁转换，国内油脂板块上行驱动整体减弱，转为宽幅震荡。