锰硅：减产有所兑现 锰矿成本支撑或减弱

【现货】

现货方面，主产区价格变动：6517锰硅内蒙6050元/吨；广西6100元/吨；宁夏5950元/吨；贵州6050元/吨。

【期货】

截止4月15日收盘，锰硅主力合约+0.61%（+38），收于6240元/吨。

【成本】

内蒙成本6150元/吨，广西生产成本6560元/吨，内蒙生产利润-130元/吨。

【锰矿】

锰矿现货震荡偏弱运行，受外盘报价上涨以及UMK暂停5月发货的影响，贸易商继续挺价，但交投氛围冷清，高价出货困难，天津港半碳酸成交41.5元/吨度左右，澳矿主流成交价43.5元/吨度左右，加蓬矿主流成交价45元/吨度左右。

本期南非锰矿全球发运总量39.46万吨，较上周环比下降32.57%；澳大利亚发运总量14.55万吨，较上周环比上升41.17%；加蓬发运总量23.69万吨，较上周环比上升328.89%。到港量方面，中国到货来自南非锰矿33.40万吨，较上周环比下降10%；澳大利亚锰2.16万吨，较上周环比下降88.43%；加蓬锰矿5.16万吨，较上周环比上升7.18%。截至4月9日，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为155.36万吨；南非到中国的海漂量为52.39万吨；澳大利亚到中国的海漂量为18.06万吨；加蓬到中国的海漂量为36.00万吨。

库存方面，截至4月12日，中国锰矿总库存497万吨，同比-2万吨，其中天津港锰矿库存371.6万吨，环比-3.4万吨。钦州港库存125.2万吨，环比+1.7万吨。

【供给】

Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率27.8%，较上周减3.3%；日均产量23190吨，减2370吨。周度产量162330吨，环比上周减9.27%。

【需求】

五大钢种硅锰周需求176233吨，环比上周增1.67%；日均铁水产量239.50万吨，环比+0.12万吨；高炉开工率83.20%，环比持平；高炉炼铁产能利用率89.78%，环比+0.04个百分点；钢厂盈利率47.62%，环比-0.43个百分点。

【观点】

昨日锰硅主力合约小幅上涨，消息面平静。现货方面，工厂报价趋于坚挺，但钢招定价以及盘面表现致使下游跟进不足。锰硅处于成本下移、减产以及需求回升的多重博弈下，短期多空因素交织。基本面来看，锰硅供应维持低位，近期云南即将进入丰水期，南方产区产量或仍有上涨空间。在产量持续低位下，锰硅厂家库存仍维持高位水平，边际变化有限，前期锰硅供需矛盾积累偏深，目前减产矛盾出清程度有限。需求方面，铁水产量环比小幅回升，增速有所放缓。4月中旬后铁水复产或达高点，炼钢需求继续抬升。成本方面，近期锰矿供需或边际转宽松，到港增加以及需求收缩下，港口库存开始回升。近期海运费显著上涨，锰矿价格存支撑。综合来看，锰硅利空出尽，但短期减产对库存矛盾缓解有限，缺乏明确上涨驱动。

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