镍矿紧俏原料成本坚挺 检修预期支撑不锈钢低位抗跌

6月5日早盘，不锈钢主力合约震荡盘整回落，目前盘内报14635元，跌幅1.05%。现货不锈钢价格持平，矿供应开始恢复，库存回升，但印尼政策和硫磺问题仍未解决，矿价维稳，镍铁价格弱稳，成本线有一定支撑，不锈钢库存小幅回升，需求进入淡季。

广州期货：期价底部支撑犹存

供应方面，据Mysteel资讯，6月宝钢德盛、太钢不锈、华乐合金等部分钢厂计划检修，总计国内6月检修减量超16万吨，以201系为主，6月国内不锈钢粗钢预估排产358.49万吨，月环比减少4.39%，同比增加8.91%。需求方面，需求缺乏明显改善，现货成交氛围一般，社会库存。综合而言，宏观氛围偏空，不锈钢需求疲软，但印尼镍矿紧张、镍铁成本难跌与201系检修预期下，期价底部支撑犹存。关注印尼政策扰动、库存变化、钢厂实际检修情况及镍铁价格走势，主力合约主要运行区间参考14400-15300元/吨。

混沌天成期货：震荡运行

原料端，当前印尼政府面临巨大财政压力，资源民族主义情绪较高，镍产品有进一步限制的政策意图，但实际落地过程中仍会顾及未来长期海外投资吸引力等问题，因此政策表现较为反复。后续镍铁出口或收归印尼政府管控。供应端，工信部通知中提及规范不锈钢企业设备建设。后续不锈钢产能扩张速度或放缓。4月不锈钢产量同比下降1.29%，但300系产量同比上升7.55%，5月排产环比回升0.89%，同比增加9.17%，供应压力维持。需求端，由于地产基建传统需求相对较弱，整体需求表现一般。4月出口数据回暖。当前印尼火法矿价因基准价下降出现松动，但镍铁在减产与出口管制传闻影响下维持高位，不锈钢成本或维持高位。供应端月不锈钢排产环比小幅下滑，300系产量回升显著，需求端国内需求稳定，海外数据开始回暖。短期预计不锈钢跟随成本端原料价格震荡运行。