工业硅库存继续积累 预计多晶硅短期反弹空间有限

【工业硅】：过剩压制，成本托底

4月13日，主力合约 Si2605跟随多晶硅情绪刺激而小幅反弹，收于8415元 / 吨，较上一收盘价涨2%。

现货端，昨日华东及天津港421规格报价略有下调。

供需端，北方地区开炉数略微下降，供应整体小幅缩减，而下游需求维持弱势，工业硅库存继续积累。

成本端，电价、硅石、硅煤价格整体持稳，工业硅生产成本变动不大。库存高企与需求疲弱持续压制价格，但成本支撑状态下价格缺乏深跌动能，短期价格或延续低位震荡。

操作上建议观望，主力合约 Si2605 参考区间（8000，8700）。

【多晶硅】：消息面扰动，供需矛盾未有改善

4 月13日，联合保价小作文带来情绪刺激，主力合约 PS2605涨停，收于34770元 / 吨，较上一收盘价涨8.23%。

消息面，市场传言4月初产业头部企业闭门会商议控产挺价，但年初监管“反垄断”要求被约谈企业不得联合控产保价背景下，该消息真实性存疑，并且SMM表示，传闻所涉部分上游企业的多晶硅报价并没有改变。

现货端，N型料价格低至34000-35250元/吨；近期下游硅片及电池片价格同样下跌。

供需方面，光伏抢出口窗口期结束，下游硅片及电池片排产下降，对多晶硅需求走弱，供应则近期产量平稳，关注4月底新疆工厂检修情况。

下游需求进一步走弱，行业库存持续积累，叠加5月底仓单集中注销压力，短期多晶硅价格反弹空间预计有限，关注供应减产情况及政策情况。

操作上建议暂观望或轻仓逢高沽空，主力合约 PS2605 参考区间（30000，37000）。