不锈钢库存消化速度缓慢 预计沪镍短期震荡偏强

【不锈钢】：成本支撑逻辑得到强化

消息面，一是印尼能矿部正式确定将于2026年4月15日起执行修订后的镍矿基准价计算公式，据SMM测算，镍铁完全成本将上涨约2.55%；二是印尼财政部长表示，目标是在未来1-2周内完成对煤炭和加工镍产品征收出口关税的技术最终确定工作。

镍矿方面，印尼镍矿配额审批缓慢，现货流通货源仍然偏紧，镍矿价格高位坚挺。

镍铁方面，镍铁价格主要维持于1070-1090元/镍。

铬铁方面，内蒙古高碳铬铁现货价继续微降至8500-8600元/50基吨。

供需方面，4月钢厂排产维持高位水平，但下游成交维持刚需采购，不锈钢库存消化速度缓慢。

综合而言，印尼政策将强化不锈钢成本支撑逻辑，或提振短期不锈钢价格，价格向上弹性需关注后续印尼政策扰动及供需情况，主力合约主要运行区间参考14000-15000元/吨。

【沪镍】：印尼修改镍矿基准价计算公式政策即将实施

消息面，一是印尼能矿部正式确定将于2026年4月15日起执行修订后的镍矿基准价计算公式，据SMM测算，外采湿法矿生产MHP成本将上涨约1700美元／金属吨，镍铁完全成本上涨约2.55%; 二是印尼财政部长表示，目标是在未来1-2周内完成对煤炭和加工镍产品征收出口关税的技术最终确定工作。

镍矿方面，印尼镍矿配额审批缓慢，现货流通货源仍然偏紧，镍矿价格高位坚挺。

硫酸镍方面，下游压价与原料高价交织，硫酸镍价格平稳运行，关注中东硫磺供应风险。精炼镍供应充足而需求缺乏起色，库存继续高位积累，金川镍现货升水继续下跌。

综合而言，印尼即将修改镍矿基准价计算公式，抬升精炼镍成本，短期镍价或震荡偏强，关注印尼征收镍出口税政策扰动。