农需阶段性走弱 尿素短期重心或继续走低

【行情复盘】尿素期货走势承压，上方五日均线附近存在阻力，昨日重心弱势松动，主力合约大幅减仓，不断创近期新低，录得三连阴。

【重要资讯】尽管期货弱势调整，但现货市场表现坚挺，国内尿素现货市场气氛平稳，市场参与者心态尚可，大部分地区报价维稳运行，市场刚需跟进为主。山东地区报价稳中有升，中小颗粒尿素市场均价为1881元/吨，环比上涨5元/吨。与期货相比，尿素现货升水幅度扩大，基差为56，等待进一步走高后的做空基差机会。上游煤价超于稳定，成本端变动有限，尿素企业生产利润平稳。新增四家企业停车，两家企业恢复生产，尿素产能利用率继续回升，达到92.60%，较前期上涨0.69个百分点，周度产量增加至154.66万吨。部分尿素工厂控制接单，企业预收订单天数为6.94日，环比减少1.12日。部分区域需求阶段性减弱，尿素企业库存窄幅回升，上涨至55.21万吨，环比增加1.61万吨，整体处于偏低水平，压力暂不明显。后期有一套装置计划停车，同时一家企业可能恢复，尿素企业生产积极性较高，行业开工或大稳小动。农业端春耕用肥进入衔接空档，刚需采购走弱。部分地区开始少量玉米、水稻备肥，但尚未大面积启动。复合肥市场交投氛围冷清，新单采购偏弱，行业开工回落。三聚氰胺价格上行带动生产利润改善、企业开工积极，刚需采购持续释放。尽管印度发布新一轮招标，但受国内政策的影响，尿素出口难以放开。

【市场逻辑】煤价偏强运行，成本端支撑尚可，尿素开工偏高，日产量保持在高位，下游市场需求分化，农需阶段性走弱，工业需求跟进尚可，企业库存压力不大。

【交易策略】期现表现分化，尿素期货承压松动，短期重心或继续走低，下方1760-1780附近存在支撑，操作上维持短线反弹轻仓试空思路，上方1860-1880附近承压。期权方面，考虑卖出尿素期货2609合约虚值看涨期权。

（来源：方正中期期货）