下游采购意愿普遍较低 预计纸浆短期延续低位震荡

市场要闻与重要数据

期货方面，昨日收盘纸浆2605合约4986元/吨，较前一日变动-24元/吨，幅度-0.48%。现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价格5055元/吨，较前一日变动-10元/吨，现货基差SP05+69，较前一日变动+14。山东地区俄针（乌针和布针）现货价格4680元/吨，较前一日变动-20元/吨，现货基差SP05-306，较前一日变动+4。

近期市场资讯，昨日进口木浆现货市场价格多数偏稳运行，部分窄幅趋弱。上海期货交易所主力合约价格持续低位波动，进口针叶浆现货市场贸易商以出货为先，个别报盘略有松动，山东、江浙沪、广东市场部分牌号价格下调10-50元/吨；进口阔叶浆市场贸易商虽有意挺价，但下游对于高价普遍观望，个别偏高价位成交阻力偏大，实盘略有松动，江浙沪市场部分牌号略松动10-20元/吨；进口本色浆以及进口化机浆市场交投不旺，价格暂稳为主。

市场分析

昨日纸浆期价偏弱整理。供应方面，近两年海外新增产能较少，而海外主要阔叶浆厂相继公布减产及转产计划，2026年全球木浆供应压力预计有所减弱，关注后续欧美消费能否先出现好转，带动全球发往欧美的贸易浆比例增加，那么国内进口端压力将得到一定缓解。需求方面，近两年国内有大量成品纸产能投产，但终端有效需求始终不足，下游纸厂原料采购心态谨慎，采购意愿普遍较低，使得国内港口库存持续处于历史高位。

策略

中性。当前浆市基本面并无明显改善，港库仍维持在高位，短期浆价预计延续低位震荡。

风险

宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险

（来源：华泰期货）