碳酸锂淡季不淡特征突显 预计沪铝短期延续高位震荡格局

【碳酸锂】：谨慎控制风险

前一交易日碳酸锂主力合约涨0.82%至155400元/吨，美伊冲突局势多变，宏观扰动不断。

从基本面来看，锂矿矿端博弈加剧，此前由于柴油慌而对矿端开采的担忧有所缓解，津巴布韦锂矿出口禁令有松动预期，国内江西复产时间仍旧不确定，且其余四家矿山仍存在换证停产预期，矿端受各国政策扰动。

从锂盐供应来看，碳酸锂周度产量继续增长；消费端来看，淡季不淡特征突显，储能板块表现突出，储能电池头部企业排产维持高位，动力电池需求同步改善，碳酸锂社会库存逐步累库但结构相对健康。

且目前库存脱离绝对高位，阶段性供需错配对于价格下方短期有支撑，叠加外部地缘冲突频发背景下，战略性矿产重要性突显，市场对于锂资源外部稳定供应以及流动性持续担忧，碳酸锂下方支撑仍强，不过短期内波动或加大，重点关注美伊地缘冲突后续走向。

【沪铝】：高位震荡

上一交易日，沪铝主力合约收于24705元/吨，涨幅0.32%；氧化铝主力合约收于2646元/吨，涨幅0.15%。

近期，氧化铝新建项目先后投产，叠加检修产能陆续复产，运行产能易增难降，难改供应宽松格局。然而，矿端政策扰动与海运费抬升可能带来一定的成本支撑。

电解铝方面，受中东局势影响，供应端扰动不断发酵，海外供应担忧持续升温，全球电解铝供给缺口预期扩大。

国内电解铝运行产能接近政策天花板，目前来看，需求端表现偏弱，铝价重心上移后，下游畏高情绪再起，采购积极性不足，电解铝社会库存仍在累增。

上周，电解铝社会库存增加3.5万吨，铝棒社会库存下降9500吨。氧化铝价格大概率延续弱势运行，供应过剩仍主导中期走势。

海外地缘冲突与供给冲击对铝价形成支撑，但国内累库及高价抑制作用会限制上行空间，短期内，铝价延续高位震荡、外强内弱格局。

观点：高位震荡。