沪锌供应端压力增大 预计沪铅短期呈区间震荡

【沪锌】：偏弱震荡

上一交易日，沪锌主力合约收于23810元/吨，涨幅0.13%。

矿端加工费处于历史低位，原料结构性偏紧构筑成本支撑，冶炼利润修复驱动精炼锌产量恢复，供应端压力增大，但二季度炼企检修计划增多，后续供给存在收紧预期。

需求表现不及预期，传统消费领域疲软，旺季成色不足，企业以消化前期库存为主、采购节奏放缓。

国内精炼锌社会库存再现拐点，去化趋势转为小增，上周，精炼锌社会库存增加1000吨，基本面利空因素占据主导，且下方支撑依然存在，短期内，锌价偏弱震荡。

观点：偏弱震荡。

【沪铅】：宽幅震荡

上一交易日，沪铅主力合约收于16705元/吨，跌幅0.39%。

再生铅企业因废电瓶货紧价高而持续亏损，惜售挺价意愿强烈，原生铅加工费倒挂同样形成成本硬底，冶炼端检修计划也对冲了部分复产增量。

需求端进入传统消费淡季，下游铅蓄电池企业以刚需采购为主，接货意愿低迷，叠加进口铅持续流入，隐性库存显性化风险升温。

上周，电解铅社会库存增加1800吨。成本端为铅价提供下方支撑，同时，需求疲软与累库表现压制上行空间，短期内，铅价大概率呈区间震荡。

观点：宽幅震荡。