棕榈油高库存 预计豆粕短期震荡偏弱

【棕榈油】-P

日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡

参考观点：震荡偏弱

核心逻辑：市场核心转折点在于印尼突发宣布将加快推进B50生物柴油政策，这一远超市场时间表的利好完全盖过了此前美国RVO政策落地符合预期后的利多出尽效应，刺激国内外油脂期货集体走强，棕榈油领涨。

背后逻辑在于，持续走强的原油价格显著提升了棕榈油制生物柴油的利润与政策可行性，而强劲的马棕出口数据也提供了基本面支撑。

然而，国内现货市场面临分化格局，豆棕价差倒挂严重抑制了棕榈油的食用消费，高库存压制现货涨幅。

整体来看，棕榈油期价跟随外盘走强，盘中波动加剧，在市场情绪集中释放之后，日内面临冲高回落风险。

【豆粕】（M）

日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡

参考观点：震荡偏弱

核心逻辑：近期豆类市场呈现外强内弱、近强远弱的格局。

美豆期价受到地缘冲突与天气升水的双重驱动：中东美以伊冲突范围扩大持续推高原油价格，增强了农产品作为生物燃料原料的吸引力；同时，美国主要农业产区播种前干旱范围扩大，天气题材点燃市场情绪，为价格提供了额外支撑。

国内豆粕现货市场区域分化，成交清淡，终端采购以刚需为主，追高意愿不足，市场焦点已转向即将发布的美国农业部种植意向报告，报告前市场交投谨慎，期价震荡偏弱。