沪铅库存压力明显 预计不锈钢短期延续震荡整理

【沪铅】：下游采购节奏放缓，铅价或震荡承压

原料方面，废电瓶回收商利润仍然微薄，以快进快出为主，不做库存，废电瓶流通货源偏紧。

供应方面，原生铅生产稳定，再生铅炼企在3月中下旬逐步复产，但利润亏损问题对生产积极性有所制约。

需求方面，铅蓄电池厂对铅锭逢低刚需补库，但由于近期进口铅供应冲击，国内铅锭社会库存具有继续积累压力。

综合而言，下游电池厂采购节奏有所放缓，叠加进口铅供应冲击下，铅锭库存压力明显，预计短期铅价震荡承压，主要运行区间参考16200-17000元/吨。

【不锈钢】：成本支撑有力，关注库存消化情况

消息面，据SMM资讯，针对“生产配额(RKAB)将统一额外增补25%-30%”的传闻，印尼能矿部矿产与煤炭总局局长 Tri Winarno澄清道，RKAB增补将基于企业生产能力与合规性的个体评估，而非统一按比例增长，并预告审批程序将于2026年下半年启动。

镍铁方面，近日华东某钢厂高镍铁采购成交价1117元/镍，成交量3000吨，现货成交。

铬铁方面，铬矿成本增加，内蒙古高碳铬铁现货价8600-8700元/50基吨。

供需方面，3月钢厂排产明显增加至369.45万吨，月环比增加36.33%，同比增加5.19%，而市场成交以刚需采购为主，库存消化速度偏缓慢。

综合而言，镍铁及铬铁价格稳中偏强，不锈钢成本支撑有力，但钢厂高位排产考验社会库存消化能力，短期不锈钢价格或延续震荡整理，主力合约主要运行区间参考13700-14400元/吨。