股指期货：能源板块逆势上行 海外滞涨风险压制市场情绪

【市场情况】

周四，早盘亚太股指均低开，A股日内表现不振，明显回调。上证指数收报-1.39%，报4,006.55点。深成指收报-2.02%，创业板指收报-1.11%，沪深300指数收报-1.61%、上证50指数收报-1.53%，中证500收报-2.71%、中证1000指数收报-2.31%。个股情况跌多涨少，当日503只上涨（36涨停），4,953只下跌（17跌停）。

分行业板块看，能源板块逆势上行，涨幅前三行业包含：石油天然气上涨4.75%，燃气上涨2.72%，煤炭上涨2.26%。顺周期明显回调，跌幅前三行业包含：贵金属下跌6.72%、基本金属下跌5.55%，化肥农药下跌4.82%。

期指方面，四大期指主力合约随指数下跌：IF2603.CFE、IH2603.CFE分别收报-1.31%、-1.29%，IC2603.CFE、IM2603.CFE分别收报-2.37%、-1.90%。四大期指主力03合约临近到期，基差中性收敛，IF主力合约基差3.35点，IH主力合约基差3.97点，IC2主力合约基差9.31点，IM主力合约基差14.57点。

【消息面】

国内要闻方面，财政部：1-2月，全国一般公共预算收入44154亿元，同比增长0.7%。其中，全国税收收入36393亿元，同比增长0.1%；非税收入7761亿元，同比增长3.4%。分中央和地方看，中央一般公共预算收入19167亿元，同比下降1.7%；地方一般公共预算本级收入24987亿元，同比增长2.6%。

海外方面，美以伊冲突正对全球能源供应造成空前冲击。据船舶追踪机构Kpler数据，沙特、科威特、阿联酋等中东八国上周石油日均出口量为971万桶，较2月平均水平骤降约61%。而另一机构Vortexa数据更显示，上周中东石油日均出口量降至750万桶/日，降幅高达71%。

【资金面】

3月19日，A股市场交易量环比基本持平，当日合计成交额2.12万亿元。央行以固定利率、数量招标方式开展了130亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日245亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼115亿元。

【操作建议】

霍尔木兹海峡通行情况变化莫测，但整体对我国能源供给影响低于海外。本周多国央行决议利率按兵不动，但由于中东冲突带来能源成本上升，滞涨风险亦有所放大，需要密切跟踪，警惕大类资产可能形成衰退交易主线。国内A股相对保持韧性，临近业绩期，基本面相关性上升，更偏向于走出分化行情。我们观点仍偏中性弱震荡，保持观望。