棕榈油需求持续疲软 预计豆粕短期宽幅震荡

【棕榈油】(P)

日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡

参考观点：震荡偏强

核心逻辑：马来西亚3月上半月出口数据强劲，而印尼计划实施B50生物柴油计划可能限制未来出口量，加剧了市场对供应的担忧。

国内市场整体处于供应阶段性偏紧、需求持续疲软的格局，三大油脂总库存仍在累积，尤其是棕榈油库存同比增幅巨大，高库存持续压制现货表现。

综合来看，短期油脂市场由地缘政治、原油波动及生物柴油政策预期等外部因素主导，基本面影响权重下降，棕榈油期价将维持高位宽幅震荡，短期波动加剧。

【豆粕】（M）

日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡

参考观点：震荡偏强

核心逻辑：尽管短期情绪受挫，但基本面因素为美豆期价提供了支撑。

巴西大豆收割进度显著慢于往年，且南里奥格兰德州干旱减产与北部降雨过量等问题持续干扰供应节奏，引发了市场对南美出口受阻的担忧。

此外，国际生物柴油政策的推进将持续提振豆油的工业需求，成为重要的价格驱动引擎。

整体来看，市场短期受情绪、天气及库存数据扰动而宽幅震荡，短期波动加剧。