玉米下游库存仍处低位 预计苹果短期偏强运行

【玉米】

观点：谨慎追高，以防冲高回落，可选择滚动做5-7反套。

行情波动原因：国内玉米现货价格互有涨跌，期价震荡。

分区域来看，东北深加工企业大体保持稳定，小部分企业下调收购价；北港方面到货量进一步回升，价格较整体偏弱；华北地区深加工企业到货量有所回升，企业看量调价，价格偏弱运行；山东晨间深加工3月17日到货车辆1385车，较昨日增加882车。

未来看法

短期来看，随着基层售粮逐步增加，3月产区仍可能出现阶段性卖压；同时进口高粱将在3月陆续到港，有助于缓解南方港口低库存局面，叠加中美关系阶段性缓和，农产品进口政策或存在边际放松预期，但相比潜在供应压力。

当前南北港口及下游库存仍处低位，现实供给偏紧格局尚未明显改善，低库存仍是支撑价格的重要逻辑。

综合来看，在玉米价格处于相对高位且与小麦价差持续收窄的情况下，小麦饲用性价比逐渐显现，下游对小麦的采购力度有所加大;同时价格高位运行下，政策调控风险亦在上升，因此继续追高需保持谨慎，警惕价格高位回落风险，后续重点关注新季小麦产情及政策性粮源投放节奏。

【苹果】

未来观点：苹果优质货源或持续偏强走势，盘面或偏强运行。

行情波动原因：近期西部甘肃庆阳、洛川等产区调货客商增多；山东产区表现稳定，整体好货价格仍有偏强预期，盘面偏强运行。

晚熟富士出库期。山东产区：栖霞80#一二级价格4.0元/斤。蓬莱80#一二级4.1元/斤；西部产区：洛川70#半商品价格4.2元/斤；甘肃静宁产区晚富士75#以上价格6.25元/斤（来源：Mysteel）。

清明备货启动，国内苹果主产区出库节奏明显加快，西部产区表现尤为积极，甘肃、陕西优质货源走货提速，客商调货意愿增强，果农货源成交顺畅，优质果价格维持偏强态势。

山东产区出库节奏同步加快，客商按需补货，库存消化效率提升，价格保持平稳运行，部分贸易商现有库存难以满足后期销售需求，需积极调运补充货源，市场价格有望维持稳中偏强。

当前全国冷库库存处于历史偏低水平，优质果供给偏紧为行情提供支撑，随着清明备货进入高峰，销区需求稳步释放，产区出库效率有望进一步提升。短期来看，在低库存与备货需求双重驱动下，苹果市场维持稳中偏强运行，后续需持续关注产区出库进度及销区实际走货情况。