成本端支撑强劲 预计沥青短期维持强势运行

【外盘情况】BU2604夜盘收4387点（+1.36%），BU2606夜盘收4373点（+0.90%）。

现货市场，3月16日山东主流成交价上涨50至4050-4180元/吨，华东地区主流成交价上涨90至4100-4300元/吨，华南地区主流成交价格上调25至4080-4200元/吨。

【重要资讯】百川，山东市场，沥青期货盘面价格拉涨，提振市场情绪，但现货市场需求跟进乏力，终端项目动工较少，价格推涨空间受限，今日多数地炼沥青价格上涨50元/吨左右，主营炼厂沥青价格上调100元/吨，带动市场主流成交重心上移。

目前，炼厂因未来原料供应不稳定，整体开工率持续下滑，在交付前期订单的同时，导致厂库水平缓慢下降，对沥青价格有一定支撑，不过价格高位下，中下游用户采购较为谨慎，短期沥青价格或保持坚挺。

长三角市场，主力炼厂开工率处于低位，炼厂船运停发，资源供应紧张，此外，沥青期货盘面走高，镇江社会库报价上调至4300元/吨左右，今日主营沥青价格上调80-150元/吨，但由于需求启动缓慢，实际成交稀少。后市，供应存下降预期，区内沥青价格或保持高位。

华南市场，沥青期货盘面价格继续大幅上涨，带动市场涨价心态较浓，今日中石化主力炼厂继续上调出货价格，涨幅50元/吨，个别中石油炼厂沥青停产，带动当地炼厂开工率进一步下降，短期，由于价格上涨速度过快，多数中下游用户观望情绪较重，不过区内现货流通资源较少，或将支撑沥青价格继续走高。

【逻辑分析】美以伊冲突局势波动反复下，原油价格持续拉涨，原料担忧升级。

国内炼厂原料采购成本高企，叠加重油紧缺引发预防性减产，主营部分炼厂停产或减产保供成品油，进一步压缩沥青产出。

3月沥青排产预期随着新增炼厂停减产而进一步减少，供应预期环比紧缩，驱动沥青盘面拉涨，但当前下游刚需恢复缓慢，改性沥青、防水卷材开工率均低于历史平均水平，社会库存处于高位。

需求端对价格的支撑暂时偏弱，高价背景下中下游观望情绪较重。地缘冲突未缓和前，成本端支撑强劲，BU沥青预期维持强势运行，但不建议追多，注意地缘风险。

【策略建议】1.单边：偏强震荡。

2.套利：观望。

3.期权：观望。