碳酸锂淡季不淡特征突显 预计沪铜短期偏弱震荡

【碳酸锂】：谨慎控制风险

前一交易日碳酸锂主力合约跌2.6%至152080元/吨。

宏观方面美伊冲突升级，资源品价格或受此影响波动加剧，全球锂资源供需平衡表正在重塑，非洲资源民族主义实质性升级，突发政策立即暂停所有原矿及锂精矿出口，对于市场情绪冲击较大，国内江西复产时间仍旧不确定，矿端或处于紧平衡。

从锂盐供应来看，碳酸锂周度产量继续下滑。

消费端来看，淡季不淡特征突显，储能板块表现突出，储能电池头部企业排产维持高位，动力电池需求同步改善，碳酸锂社会库存逐步去化。

目前库存已脱离绝对高位，阶段性供需错配对于价格下方短期有支撑，叠加外部地缘冲突频发背景下，战略性矿产重要性突显，市场对于锂资源外部稳定供应以及流动性持续担忧，碳酸锂下方支撑仍强，不过短期内波动或加大，重点关注津巴布韦禁运的后续执行时长、美伊地缘冲突后续走向。

【沪铜】：偏弱震荡

上一交易日，沪铜主力合约收于99730元/吨，跌幅0.86%。

宏观方面，地缘冲突推升能源价格与通胀预期，市场对近期美联储降息预期和全年降息频率均有降温，美元持续走强对有色板块形成压制，关注本周美联储议息会议释放的口风。此外，全球贸易链的不稳定性也加剧了市场的悲观情绪。

基本面，矿端紧张格局未改，现货加工费维持深度负值，预计3月国内电解铜产量将创下历史新高，且社会库存处于历史同期高位，短期供应压力较大。

下游企业复工复产加速，部分领域订单回暖，对价格形成一定支撑，上周，电解铜社会库存下降7100吨。高库存与旺季预期相互博弈，但宏观层面的压力更为显著，短期内铜价或偏弱震荡。 

观点：偏弱震荡。