沪锌存传统旺季预期 预计沪铅短期承压调整

【沪锌】：承压震荡

上一交易日，沪锌主力合约收于24080元/吨，跌幅0.58%。

国产矿和国产锭均环比增长，随着进口矿陆续到港，冶炼企业的原料库存得到有效补充，而海外供应存有扰动。

需求方面，镀锌、压铸及氧化锌企业已全面复工复产，叠加“金三银四”传统旺季预期，开工率有望环比回升，但地缘冲突会影响部分出口订单，消费的实际恢复力度有待验证。

国内精炼锌社库仍在累增，上周，精炼锌社会库存增加1.75万吨。目前，宏观情绪主导盘面，基本面尚无有利驱动，锌价或承压震荡。 

观点：承压震荡。

【沪铅】：承压调整

上一交易日，沪铅主力合约收于16395元/吨，跌幅1.15%。

原生铅企业开工率显著回升，再生铅复工进度偏缓，多集中在中下旬，且企业难有盈利，不利于复产积极性。

铅蓄电池企业已全面复工，部分大型企业满产，但地缘风险不利于出口订单恢复。

上周，电解铅社会库存增加8900吨。美元走强压制有色板块，原生铅社库仍以累增为主，叠加再生铅纳入交割体系，期货盘面承压调整。 

观点：承压调整。