替代供给政策落地持仓缩减 多空博弈玉米期价偏弱震荡

6月26日早盘，玉米主力合约走势表现偏强，目前盘内报2319元，涨幅0.39%。随着基层余粮减少，玉米供给端上市压力有限。但港口及下游企业库存情况明显改善，以及考虑替代品新作小麦逐渐上市，玉米上行承压。综合，短期盘面或延续震荡走势。

光大期货：震荡偏弱运行

东北玉米价格或相对稳定，向上难有有效突破。华北地区玉米区间价格保持相对稳定，企业根据自身情况价格窄幅调整，供需维持相对平衡的状态。销区市场玉米报价整体稳中偏弱，替代品持续压制需求。港口到货与走货偏弱，贸易商随行出货，下游采购节奏放缓，仅少量刚需补货，价格上下空间均受限，短期难出现趋势性涨跌。整体来看，玉米市场替代品供应政策落地，多空矛盾兑现，加权合约持仓下降，期价震荡偏弱运行。

创元期货：震荡看待

供给端，23日进口玉米拍卖21.2万吨，成交率67%，平均溢价仅2元2216元/吨，成交率和成交价均较前几期下滑；大部分地区小麦玉米价差跌至 100 元/吨以内，短期小麦替代性价比较好，饲用端或转向采购小麦饲用，小麦饲用端增量将压制玉米价格。需求端，深加工需求边际有走弱趋势，加工利润虽略有回升可能仍挡不住部分企业季节性检修；饲料企业替代选择多，采购玉米积极性不高，其维持低库存运转。总体来看，市场供需处于弱平衡状态，港口库存季节性下滑，当前价格无明显分歧，期现货区间震荡看待，盘面2300有支撑，关注东华北天气状况。