豆二市场反应冷淡 预计菜籽油短期高位震荡

【豆二】

南美产量前景依然是全球市场的重要变量。

巴西大豆收割进度超过40%，部分机构因北部降雨过多及南部干旱问题下调产量预估，目前多数预测略低于美国农业部预测的1.8亿吨。如果减产幅度扩大，可能为美国大豆价格提供进一步支撑。

美国农业部发布的供需报告显示，2025/26年度美国大豆期未库存预测值不变，仍为3.5亿蒲，高于分析师预测的3.43亿蒲，巴西大豆产量预估维持在1.8亿吨，而阿根廷产量预测值从上月的4850万吨下调至4800万吨。

2025/26年度全球大豆期末库存预计为1.2531亿吨，较2月份下调20万吨。调整幅度不大，市场反应冷淡。

【菜籽油】

洲际交易所（ICE）油菜籽期货周四上涨，受原油涨势提振，隔夜菜油2605合约收涨0.98%。

加拿大统计局公布的调查显示，2026年加菜籽种植面积总意向增加1%，至2180万英亩，低于此前交易商平均预期的2230万英亩。同时，加拿大农业部表示，2026/27年度油菜籽产量预计为1920万吨，低于上年的2180万吨。

其它方面，中东地缘冲突升级，国际油价大幅上涨，推动植物油生柴需求预期。印尼能源部长表示，该国正在加快B50生柴的道路测试，以防中东冲突影响原油供应，外围油脂市场上涨，对国内市场形成明显支撑。

国内方面，加菜籽反倾销终裁结果落定，自3月1日起此后五年均按约15% （5.9%+9%）的关税执行，加菜籽进口量有望明显增加，增添远月供应压力，但市场对此已有预期，对盘面影响有限。

总的来看，近期市场交易生柴需求驱动。盘面而言，受地缘政治影响，菜油期价高位震荡，短期波动加大。