高库存压力难见到缓和 预计多晶硅整体弱势运行

【行情复盘】

N型多晶硅致密料现货价格持平于47000元/吨，N型多晶硅混包料现货价格持平于46000元/吨，期货主力合约PS2605收跌2.76%至41115元/吨。

【基差仓单】

N型多晶硅致密料基差为5885元/吨；（基准合约为PS2605）。

目前仓单数量为31050吨，环比+690吨，变化主要来自 中疆物流三工镇物流园 新特能源品牌（+690吨）。

【交易策略】

分析：多晶硅反内卷并没有停止，不过在发垄断的约束下，可能重回市场化方式进行（目前企业间收购正在展开，能耗控制预计在三季度之后展开）。基本面看，3月下游或为赶退税窗口而产量环比增加，但其可持续性较弱。供应端，多晶硅3月产量因自然天数以及部分基地复产影响也表现环增，且后期产量存在继续增加的可能，因此高库存压力暂难见到缓和的迹象，且下游对多晶硅涨价接受度较低，预计多晶硅整体弱势运行。

单边：小仓位空单持有，并做好止盈/风险管理。

期权：适量持有虚值卖看涨期权，可持有到期获得权利金收益。

套保：上游可适量下调卖出保值比例，下游随着价格的下跌可适量增加买保比例。

套利：新单观望。

（来源：海证期货）