沪锌库存持续回升 预计沪镍短期宽幅震荡

【沪锌】

宏观方面，春节海外利多利空因素交织，美国实际GDP增速走弱，12月核心PCE通胀高于预期，但美国最高法院裁定特朗普政府大规模关税政策违法，中东伊朗事件进一步发酵等一系列消息导致市场对年内降息路径预期以及地缘政治发展的不确定性增强。

产业来看，锌精矿表现依旧偏紧，冶炼厂利润偏低致使生产积极性不高。

需求端关注春节假期后的下游企业订单释放情况，库存持续回升，内外比价有所回升，下周来看，预计锌价整体呈中性震荡。

【沪镍】

特朗普加征临时关税以及对伊政策具有较大不确定性，春节期间镍厂家累库明显，近期宽幅震荡。

宏观方面，特朗普对包括镍在内的多商品征收临时性关税，同时准备表态对伊朗实施打击。

供应方面，印尼26年矿端有较大幅度收紧预期，镍矿生产处于雨季末尾，整体发运仍显紧张，镍生产基本企稳，春节期间冶炼厂生产稳定。

需求方面，不锈钢疲软节后仍处淡季，三元材料2月份排产季节性下滑，新能源汽车淡季销量一般，不锈钢维持刚需采购心态，高镍价压制下游采购力。

近期宏观变动较大，春节期间厂家累库，对镍压制力度较强，近期宽幅震荡。