需求端采购略显清淡 预计纸浆短期呈区间震荡走势

期货市场：纸浆期货合约SP2605，昨日整体行情在50点的区间内横盘震荡整理，日盘收于5348元/吨，较前收上涨8元/吨（或+0.15%），加权成交量20.2万手，增加0.91万手，加权持仓量33.4万手，减少1.09万手；隔夜高开于5348点，随后小幅震荡下跌，最终夜盘收于5320点，较昨收下跌28点（或-0.52%）。

储存与持单：纸浆港口库存量219.5万吨（环比累库1.3万吨）；当日纸浆期货仓单14.06万吨（环比持平）。

根据上期所多空持仓数据对比，上个交易日所有纸浆合约排名前20的会员共持有纸浆期货空单23.5万手，减少7539手，持有纸浆期货多单21.1万手，减少12790手，当前净持空单24035手，增加5251手。

产业市场：昨日上游原木期货主力合约收盘价796元/立方米（上涨0.89%）；纸浆现货市场价格持稳，其中山东地区针叶浆银星报价5350元/吨，阔叶浆金鱼报价4600元/吨；本色浆金星4900元/吨，化机浆昆河3800元/吨，西南地区竹浆5100元/吨，华南地区甘蔗浆4400元/吨，下游生活用纸、双胶纸、铜版纸和白卡纸市场价格持稳。

生活用纸市场，纸企陆续复工复产，临近“3.8”促销节，下游陆续进入备货状态。

双胶纸市场，终端需求仍显不旺，下游印厂及贸易商陆续返市，暂无明显囤库意向。

铜版纸市场，下游印厂、贸易商陆续复工复产，市场交投开始恢复，纸企多维持挺价意愿。

白卡纸市场，供应面恢复正常水平，需求面增长较慢，元宵节后恢复正常采购状态。

总体来看：国内港口库存量继续累库，节后港口库存仍需时间消化，下游纸厂陆续恢复开工，但需求端采购略显清淡，随着生产成本下降，生活纸和白卡纸的毛利润有所回升，双胶纸和铜版纸的局部倒挂现象严重，期货盘面近期呈区间震荡走势。

策略：由于需求端采购略显清淡，正信期货预计纸浆期货合约SP2605，今日白天至晚间，将在5260-5370区间震荡调整为主；操作上，在盘中下跌遇支撑反弹时或者反弹受阻回落时，择机以区间思路短线操作为主，需关注今日库存数据，注意风控保护。