厂区库存压力不减 烧碱期货低位僵持

【行情复盘】烧碱期货低位徘徊，上方十日均线附近承压，昨日重心窄幅冲高后回落，依附于五日均线附近波动。隔夜盘，期价窄幅震荡。

【重要资讯】国内液碱现货市场气氛平淡，业者心态依旧偏谨慎，广东、河北、山东地区报价回落，低价货源充斥市场，但实际成交却不佳。山东地区稳中松动，低浓度碱暂稳，高浓度碱窄幅下调，32%离子膜碱市场主流价为565-695元/吨，折百价为1766-2172元/吨；50%离子膜碱市场主流价为1000-1020元/吨，折百价为2000-2040元/吨。与期货相比，烧碱现货维持贴水，基差为-67。近期液氨市场维稳运行，山东液氨槽车主流成交价为250-350元/吨，下游接货稳定，企业暂无明显出货压力，商谈重心未有变动。液氯偏强，但液碱偏弱，山东地区氯碱企业盈利水平降至低位，面临生产压力增加。当前企业生产积极性尚可，少量氯碱装置短停，部分停车装置恢复运行，烧碱产能利用率回升，样本企业平均开工率为90.87%，较前期提升1.73个百分点，周度折百产量增加至88.38万吨。短期暂无检修计划，烧碱开工将保持在九成以上，货源供应充裕。尽管降价出货，但企业订单放缓，烧碱厂库库存保持在高位，样本企业厂库库存略降至50.96万吨(湿吨)，大幅高于去年同期105.77%。下游市场接货一般，加之受到买涨不买跌心态的扰动，液碱现货成交不活跃。主力下游氧化铝市场弱势松动，报价继续下调，尽管企业面临生产压力较大，存在少量减停产，但供应影响有限，运行产能依旧保持在高位，由于原料库存充裕，山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价格今日下调10元/吨，执行590元/吨。非铝需求偏弱，刚需消耗为主，难以明显提升。

【市场逻辑】液氯近期偏强，企业暂无检修计划，烧碱保持高开工，货源供应充裕，而下游市场行情低迷，加之采购价下调，形成一定打压，厂区库存压力不减。

【交易策略】基本面疲弱，烧碱期货低位僵持，下方1875-1900附近存在支撑，关注情绪带动下能否企稳，上方压力位2080-2100附近存在阻力。期权方面，卖出2603合约行权价在2120上方的虚值看涨期权考虑止盈。

（来源：方正中期期货）