基本面偏弱 尿素期货区间运行

【行情复盘】尿素期货延续震荡走势，昨日盘面低开低走，重心弱势下探后企稳，收复至十日均线附近，上方1800关口附近承压，录得长上下影线。

【重要资讯】国内尿素现货市场气氛偏稳，主流地区企业报价涨跌互现，整体波动幅度不大，实际交投跟进有限。山东地区报价稳中小涨，中小颗粒市场均价为1746元/吨，环比上涨4元/吨。与期货相比，尿素现货持续贴水，基差为-44，做多基差套利谨慎持有。上游煤价稳中有涨，成本端跟随上移，尿素企业仍存在一定生产压力。尿素行业开工延续上涨态势，新增三家企业装置停车，四家停车装置恢复生产，产能利用率上涨至86.39%，较前期提升1.14%，周度产量上涨至142.38万吨，企业发运前期订单为主，新单成交略降，尿素企业预售订单5.88日，较上周同期减少0.18日。主产销区企业基本维持弱平衡，尿素企业库存延续回落态势，降至94.60万吨，环比减少4.07%。后期暂无新增停车计划，但仍有4-6家企业恢复正常运行，尿素将保持高开工态势。随着厂家推进节前收单，尿素企业新单成交陆续增加，库存有望延续回落态势。农业端虽有适量备肥需求，但对市场带动作用有限；工业需求受当前价格水平影响采购趋于谨慎，仅以刚需少量补货为主。复合肥产能利用率大幅提升至49.27%，接近五成，对原料消耗相对稳定。

【市场逻辑】近期煤价维稳，成本端表现尚可，尿素开工高位，日产达到高位，供应保持充裕态势，下游市场刚需跟进为主，市场延续缓慢去库态势。

【交易策略】基本面偏弱，尿素期货区间运行，短期或测试前高1800-1820附近压力，关注能否突破，多单可考虑逢高适量减持，下方关注1750-1760附近支撑。期权方面，卖出2605合约行权价在1740下方的虚值看跌期权谨慎持有。

（来源：方正中期期货）