成交清淡 预计棉花短期进行回调修复

一、市场观点

价格：1月26日，国内新疆棉3128B现货价格为15944元/吨，较昨日跌7元/吨；郑棉主连收于14650元/吨，跌45元/吨，涨幅0.31%；期现基差为1294元/吨，较昨日增加38元/吨。

供应端：国内方面，2026/27年度新疆棉花目标种植面积已设定在3600万亩左右，相较于2025年约4100-4300万亩的实际种植面积，计划减幅超过10%，是一次力度明显的结构性调整，将会大幅压缩国内棉花产量。

国外方面，截至1月3日，巴西新棉种植进度达31%，略快于去年同期，因棉价低迷与成本高企挫伤积极性，尤其小农户，已有机构调降新年度植棉面积预期。

据机构调查统计，2026年美国棉农意向种植面积为900.5万英亩，较25年同比下降3%左右，符合减产预期。

需求端：呈现鲜明的两极分化特征，高支纱配套的高端面料需求保持稳健，低支纱则陷入供过于求的格局，且面临激烈的价格竞争；纺企补库以刚需采购为主，对高价原料的接受度偏低，整体需求复苏动能有待观察。

结论：昨日盘面收跌震荡，纺企节前刚需补库，优质棉询价成交活跃，普通棉随用随采，成交清淡，基差表现坚挺；棉价前期大幅上涨，源于供应端面积缩减预期与宏观情绪共同推动，因供应缩减政策落地，同时内外棉价差扩大到2800元/吨，盘面进行回调修复。

26/27产季国内外主产区种植面积缩减比较确定，待价格回调企稳后可考虑逢低买入，后续需重点关注国内外新季种植进度及内外价差走势。

二、消息与数据

1、调减工作执行原则非“一刀切”：分阶段推进，不要求2026年一次性减至目标面积，计划通过3-5年逐步递减，稳妥落实退减任务；区分产区类型，不要求2026年全部退减，根据产业发展实际逐步调整。

2、巴西棉农协会(ABRAPA)在最新的报告中将2026年棉花种植面积调整为205万公顷，同比减少5%(2025年为217万公顷)，产量预计为383万吨，同比减少10%(2025年为425万吨)。

3、据土耳其【自由报】报道，官方数据显示，上一年度土耳其种植46.5万公顷棉花，产量达84万吨。然而受气候条件恶化影响，棉花种植面积预计将缩减至43万公顷，总产量也下调至约78万吨。

4、【新疆棉花种植产业链大会】2026年1月9日，新疆乌鲁木齐召开首届棉花产业对接会，明确2026年新疆棉花种植调减政策，新疆棉花种植面积拟定为3612万亩，较上一产季实际种植面积减少10%左右，重点退出低产、低效及生态敏感区域，优化产业布局。

5、【中国棉花网】2026年美国棉农意向种植面积为900.5万英亩，略低于2025年的927.7万英亩，如果实现，将是2015年之后的最低水平。