供需基本面与成本端共振 丙烯盘面短期或维持偏强为主

市场要闻与重要数据

丙烯方面：丙烯主力合约收盘价6203元/吨（+71），丙烯华东现货价6350元/吨（+25），丙烯山东现货价6175元/吨（+0），丙烯华东基差147元/吨（-46），丙烯山东基差-28元/吨（-71）。丙烯开工率71.39%（-3.84%），中国丙烯CFR-日本石脑油CFR243美元/吨（+2），丙烯CFR-1.2丙烷CFR68美元/吨（-4），进口利润-418元/吨（-82），厂内库存38980吨（-7290）。

丙烯下游方面：PP粉开工率31%（-0.84%），生产利润-75元/吨（+70）；环氧丙烷开工率73%（+1%），生产利润-288元/吨（-4）；正丁醇开工率87%（+0%），生产利润760元/吨（+100）；辛醇开工率96%（+2%），生产利润832元/吨（+50）；丙烯酸开工率82%（-1%），生产利润209元/吨（+50）；丙烯腈开工率75%（-3%），生产利润-1169元/吨（+5）；酚酮开工率86%（-4%），生产利润-1027元/吨（-135）。

市场分析

供应端，PDH装置停车消息逐步兑现，周内巨正源二期60万吨/年PDH装置停车，前期金能二期与万华蓬莱两套90万吨PDH装置延续检修，国内PDH开工率大幅走低，装置集中停车使得区域内PDH端供应显著收缩，丙烯现货市场短期供应表现偏紧，后续关注停车进度及新增检修计划。需求端，下游刚需支撑延续，但考虑丙烯价格涨至高位后，下游因利润压缩后需求跟进或有限，下游整体开工有所走低；PP端丙烯- PP粉价差继续收窄，粉料采购支撑有所回落；PO端，环氧丙烷价格快速拉涨后又快速回落，主要在于聚醚高价抵触，PO端采购原料意愿或降低；丁辛醇利润尚可，丁辛醇对丙烯支撑尚可。成本端地缘扰动加强国际油价继续走强，而丙烷端价格延续强势，短期成本端波动加强；丙烯整体供需基本面仍趋紧同时市场资金轮动至化工板块市场情绪升温下，盘面延续上行，继续关注上游PDH检修动态及成本端丙烷变动。

策略

单边：谨慎逢低做多套保；PDH装置检修开始兑现，供需结构仍偏紧对价格仍有支撑，地缘扰动加强国际油价继续走强，外盘丙烷近期持续走强，利润压力下PDH装置检修或进一步加剧，供需基本面与成本端共振，叠加化工板块资金情绪偏热，短期盘面或维持偏强为主。

跨期：无

跨品种：无

风险

原油价格波动；上游装置检修未能兑现；丙烷价格走弱；地缘局势波动

（来源：华泰期货）