棕榈油缺乏单边驱动 预计豆粕短期震荡偏弱运行

【棕榈油】(P)

日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡

参考观点：震荡偏弱

核心逻辑：印尼确认2026年不会推行B50生物柴油计划，维持B40，导致棕榈油市场前期预期减弱，盘面高位回调，但跌幅受限。

同时印尼宣布将于明年3月起上调毛棕榈油出口税至12.5%，或对马棕出口构成支撑，市场关注点转向美国生物柴油政策动向，短期棕榈油缺乏单边驱动，延续震荡走势。

【豆粕】-M

日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡

参考观点：震荡偏弱

核心逻辑：美豆出口前景疲弱及巴西理想作物天气，叠加美国农业部报告中性偏空，美豆期价整体承压。

国内供应宽松格局延续，进口大豆到港充足，储备持续投放，油厂豆粕库存处于同期高位，共同制约现货价格上涨空间。

尽管近期进口大豆拍卖全部成交且多数溢价，反映了市场对中期供应的担忧，但同时也增加了即期供应压力，菜粕市场受中加高层会晤等政策面因素影响持续承压。

整体来看，豆类市场弱现实压力持续，政策上面临不确定性，市场缺乏上行驱动。短期豆粕期价震荡偏弱运行。