股指期货：A股高位震荡 日内波幅增大

【市场情况】

周三，A股早盘高开，午后集体回落。上证指数收跌0.31%，报4126.09点。深成指涨0.56%，创业板指涨0.82%，沪深300跌0.40%、上证50跌0.67%，中证500涨1.04%、中证1000涨0.66%。个股涨跌参半，当日2742只上涨（111涨停），2591只下跌（20跌停），131持平。其中拉卡拉、科大国创、七彩化学涨幅靠前，分别上涨20.01%、20.01%、20.01%，而华夏幸福、向日葵、航天工程跌幅靠前，各自下跌10.09%、10.01%、10.01%。

分行业板块看，TMT热度高涨，互联网、能源设备、软件分别上涨6.73%、4.86%、3.10%，AI应用概念活跃居前。大金融集体回落，下跌板块中，能源金属、保险、银行分别下跌2.34%、2.00%、1.45%，免税概念下挫。

期指方面，四大期指主力合约中，IF2603、IH2603明显下跌，IC2603、IM2603出现不同程度上涨：IF2603、IH2603分别收跌0.29%、0.63%，IC2603、IM2603分别收涨0.94%、0.06%。四大期指主力合约基差中，IH2603出现升水趋势，其余三大期指主力合约基差继续维持贴水状态：IF2603贴水1.93点，IH2603升水1.93点，IC2603贴水29.90点，IM2603贴水101.17点。

【消息面】

国内要闻方面，经证监会批准，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%。此次调整仅限于新开融资合约，调整实施前已存续的融资合约及其展期仍按照调整前的相关规定执行。分析指出，近期融资交易明显活跃，市场流动性相对充裕，根据法定的逆周期调节安排，适度提高融资保证金比例至100%，有助于适当降低杠杆水平，切实保护投资者合法权益，促进市场长期稳定健康发展。

海外方面，美国官员当地时间1月12日称，美国总统特朗普正在寻求通过外交途径应对伊朗局势的可能性，同时也在权衡是否对伊朗采取军事打击。美国官员称，五角大楼正向特朗普提供比此前披露更广泛的军事选项，包括针对伊朗核项目和弹道导弹设施的打击，范围可能超出去年6月美军对相关目标实施的空袭。但美国官员同时表示，更有可能被考虑的是较为有限的选项，例如发动网络攻击，或对伊朗国内安全机构实施定点打击。白宫新闻秘书莱维特称，空袭只是“众多选项之一”，外交始终是特朗普的首选。

【资金面】

1月14日，A股市场交易量继续放量，合计成交额3.99万亿。北向资金当日成交额亿元。央行以固定利率、数量招标方式开展了2408亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日286亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放2122亿元。

【操作建议】

A股持续放量上行后回落，热度居高不下，市场交易分歧较大，成交高位运行，回调幅度或有限。建议做好组合风险控制，避免重仓追高，择机配置前期涨幅稍弱的IH。中小盘指数以牛市价差为主，注意防控过大波动带来的风险。