沪铜市场流动性恢复 预计螺纹钢短期延续震荡运行

【沪铜】-CU

日内观点：上涨 中期观点：强势

参考观点：观望

核心逻辑：上周铜价加速上行，沪铜站上10万元关口，持仓量上升至66万张，短期资金关注度较高，波动率上升明显，请各位投资者注意风险。

宏观层面，12月下旬日元加息落地后，市场流动性恢复，宏观推动铜价上行。

随着铜价持续上涨，中下游产业压力持续上升，基差和月差持续走弱，电解铜社库上升明显。

此外，2026年铜精矿长单加工费基准定为0美元/吨，远低于2025年的水平，预示冶炼厂利润将被极大压缩，可能引发减产，加剧供应紧张预期。

宏观推动铜价，产业被动跟随，短期上行动能较强，此外，元旦假期临近，资金节前了结意愿或持续上升，警惕高位回落风险。

【螺纹钢】（RB）

日内观点：震荡偏弱  中期观点：震荡

参考观点：低位震荡

核心逻辑：周末钢材现货价格持稳为主，成交表现一般，而螺纹钢供需格局偏弱运行，供应持续回升但增幅有限，依旧位于相对低位，给予钢价支撑，但存回升预期，关注后续变化。

与此同时，螺纹钢需求偏弱运行，高频需求指标均有所回落且仍是近年来同期低位，而下游行业也未好转，需求将季节性走弱，继续承压钢价。

目前来看，螺纹钢供应有所回升，而需求季节性走弱，基本面表现偏弱，淡季钢价承压运行，相对利好的是商品情绪偏弱，预期现实博弈钢价延续震荡运行态势，关注钢厂生产情况。