沪铅延续供需双弱 预计沪锌短期震荡为主

【沪铅】：铅价涨势放缓，继续关注前高压力

周四沪铅主力2602合约日内维持震荡偏强，夜间窄幅震荡，伦铅休市。

现货市场：江浙沪地区现货流通货源较少，部分无货暂停。而电解铅炼厂厂提货源相对增多，尤其是南方市场报价出现贴水的情况，主流产地报价对SMM1#铅均价贴水30元/吨到升水50元/吨出厂，但下游企业年末关账，采购需求低迷，现货市场成交寡淡。

SMM：截止至本周四，社会库存为1.79万吨，较周一减少0.23万吨，绝对水平维持在年内低位。

整体来看，原生铅炼厂复产，安徽环保解除后再生铅炼厂同步复产，但供应增加尚未体现在库存上，社会库存保持低位去库，绝对水平维持年内低位，难以匹配近月合约持仓水平，需要关注流动性风险。

近两日海外假期休市，缺乏外盘指引，国内年底延续供需双弱，铅价涨势放缓，继续关注前高附近压力。

【沪锌】：去库明显提供支撑，锌价震荡运行

周四沪锌主力2602期价日内窄幅震荡，夜间窄幅震荡，伦锌休市。

现货市场：上海0#锌主流成交价集中在23085~23190元/吨，对2601合约升水150元/吨。年底部分贸易商清库存，出货情绪较浓，升水进一步下调，部分下游逢低点价，现货采买偏刚需，成交未有明显改善。

SMM：截止至本周四，社会库存为11.47万吨，较周一减少0.98万吨。

整体来看，随着年底贸易商清库存及下游低位点价提货的影响，周度库存回落明显，降至11.47万吨，对锌价构成较好支撑。但目前锌矿进口窗口开启，炼厂原料得以补充预期之下，后续扩大减停产的必要性减弱，叠加锌锭出口窗口关闭及下游消费淡季，去库存放缓预期，难提供上涨驱动。

近两日海外假期休市，缺乏指引，预计沪锌震荡为主。