碳酸锂处供需双旺格局 预计沪铜短期高位运行

【碳酸锂】：阶段性供需错配行情发酵

上个交易日主力合约涨5.67%至120360元/吨。

上周五日江西省宜丰县圳口里-奉新县枧下窝锂矿采矿项目环境影响评价第一次环评信息公示，根据环评流程，一般公示五个工作日，没有异议则进行下一步，通常从公示到拿到环评批复10-30个工作日，年内复产预期落空。

从供应端来看，碳酸锂产量仍处于高位，显示出锂资源端弹性较大，在碳酸锂价格持续高位震荡的行情下供应端利润充足，生产积极性较高。

消费端来看，储能板块表现突出，储能电池头部企业排产维持高位，动力电池需求同步改善，在供需双旺格局下，碳酸锂社会库存逐步去化。

目前库存已脱离绝对高位，阶段性供需错配对于价格短期有支撑，关注消费持续性。

【沪铜】：高位运行

上一交易日，沪铜主力合约收于94890元/吨，涨幅1.04%。

宏观方面，美国三季度GDP初值高于预期和前值，核心PCE符合预期，10月耐用品订单不及预期和前值，11月工业产出高于预期和前值，基本面延续紧平衡，矿山恢复缓慢，精矿短缺加剧，供应紧缺风险未解。

据悉，国内冶炼企业与Antofagasta敲定2026年铜精矿长单加工费benchmark 为0美元/吨。

需求端虽有国内春节前的备货需求支撑，但全球工业需求放缓和圣诞假期的季节性交易清淡将带来短期压力，电解铜实际可用库存偏低的局面将放大任何突发事件的影响。

上周，电解铜社会库存增加2800吨。美元走弱以及供应端区域性趋紧预期，推升铜价短暂冲高，多为阶段性投机买盘，谨慎追涨，但铜价高位运行态势不变。 

观点：高位运行。