豆粕市场采购意愿下降 预计棕榈油短期震荡偏强

【豆粕】（M）

日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡

参考观点：震荡偏弱

核心逻辑：近期豆粕市场呈现近强远弱格局。

美国农业部预计2025年大豆生产成本为658.06美元/英亩，2026年为678.25美元/英亩，种植成本攀升，限制美豆期价下跌空间，但南美大豆丰产预期及出口疲软仍制约美豆期价反弹幅度。

国内进口大豆拍卖成交缩量，反映市场采购意愿下降，且无新拍卖公告，短期豆粕近强远弱格局持续，远月走势依然偏弱。

【棕榈油】(P)

日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡

参考观点：震荡偏强

核心逻辑：昨日油领涨空头回补减轻反弹压力。BMD毛棕榈油反弹，因船运数据显示出口环比降幅收窄，叠加进入减产周期。

马棕油库存压力缓解预期渐强，提振棕油期价，此外美豆油及原油上涨，也令油脂市场情绪获得提振。

油脂板块空头平仓推动反弹，但受制于库存压力，油脂期价反弹空间受到制约。在缺乏新因素驱动下，短期棕榈油期价震荡偏强。