终端需求逐步收尾 沥青价格仍以振荡偏弱思路对待

【行情复盘】

BU2602夜盘收涨1.07%至2940元/吨，沥青盘面小幅上涨。12月19日，沥青现货价山东、华北、华东、华南分别为2910（±0）、3000（±0）、3150（±0）、2850（-110）元/吨，华东山东现货价差240元/吨（±0）。

【基差及月差】

山东01、02、03、04、06合约基差分别为79、70、54、44、31元/吨；

01-02、02-03、03-04、03-06月差分别为-9、-16、-10、-23元/吨；

BU与SC主力比价0.9321。

【仓单】

沥青仓库仓单4180吨（±0），厂库仓单49920吨（±0），总计54100吨（±0），仓库仓单分布在江苏、安徽，厂库仓单分布在山东。

【重要资讯】

山东炼厂库存可控，个别炼厂限量出货，终端需求逐步收尾，中下游多维持刚需采购；华北主力炼厂稳定生产，交付前期90#合同，以入库为主，出货量稍有减少，炼厂库存小幅累积；华东船运托底，赶工需求一般，中下游多等待船运降价，镇江库近期低价资源增多；华南受部分主力炼厂低价资源影响，各品牌竞争激烈，成交多以低价为主；东北少量终端开始收储，部分贸易商随采随供，其他贸易商多等待低价现货为主；西北主力炼厂生产平稳，积极交付冬储合同，疆内外中下游按计划入库，社会库库存上涨；西南重庆前沿库库存低位，云贵部分用户拿货较为积极。

【逻辑分析】

供应端，山东个别炼厂限量出货，华北主力炼厂稳定生产。需求端，道路施工需求持续下滑，东北少量终端开始收储，部分贸易商随采随供，西北积极交付冬储合同，中下游按计划入库。整体来看，原油价格疲软，沥青基本面一般，估值中性略偏高，沥青价格仍以振荡偏弱思路对待。

【交易策略】

单边：振荡运行；

跨品种套利：沥青裂解套利暂且观望；

期现及跨期套利：暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）