供需偏宽松 烧碱低位盘整运行

【行情复盘】烧碱期货低位震荡，上周重心窄幅上探后回落，回到2200关口下方运行，盘面涨跌交互运行。隔夜夜盘，期价窄幅波动。

【重要资讯】业者心态谨慎，国内液碱现货市场气氛尚可，大部分地区报价未有波动，山东市场小幅上涨，整体成交冷清。山东地区稳中有升，低浓度碱、高浓度碱均上调，32%离子膜碱市场主流价为690-775元/吨，折百价为2156-2422元/吨；50%离子膜碱市场主流价为1110-1140元/吨，折百价为2220-2280元/吨。与期货相比，烧碱现货保持升水，基差86，波动幅度不大。装置检修增加，加之部分企业出现降负，烧碱产能利用率下降，周度平均开工为88.47%，较前期下降1.37个百分点。月底附近仅有一家企业计划检修，烧碱开工或保持在相对高位，供应端变化不大。液氯市场继续走弱，山东液氯槽车主流成交价为50-150元/吨，环比下降100元/吨，下游存在减产，对液氯需求下滑，企业出货压力增加，报价松动。液碱暂稳，液氯回落，根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利水平降至相对低位。主力下游氧化铝市场跌跌不休，价格继续回落，企业面临生产压力增加，供需矛盾较为突出，部分企业检修，运行产能有所回落，但依旧保持在高位，货源供应充裕，耗碱量尚可，山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价格保持在675元/吨。非铝需求刚需接货为主，对高价存在抵触。

【市场逻辑】液氯市场转弱，企业盈利缩减，企业检修计划不多，烧碱保持高开工，下游需求弱稳，氧化铝价格持续低迷，形成一定拖累。

【交易策略】供需偏宽松，烧碱低位盘整运行，上方2230-2250附近存在阻力，短线参与为主，操作上不宜追涨，支撑关注2090-2100附近。期权方面，卖出2603合约行权价在2040下方的虚值看跌期权考虑止盈。

（来源：方正中期期货）