基本面偏弱 甲醇期货上行缺乏驱动

【行情复盘】甲醇期货上周先扬后抑，重心逐步企稳回升，向上测试20日均线压力位，但未能突破，期价窄幅回落。上周五夜盘，期价回踩十日均线支撑止跌。

【重要资讯】市场情绪降温，国内甲醇现货市场气氛一般，区域表现分化，内地市场不及沿海地区，涨跌互现。上游煤价弱势调整后暂稳，报价与前期持平。临近年底，完成年度任务后停减产的煤矿增加，煤炭供应略收紧，但市场煤出货不佳，下游用户多压价控量，入市采购不积极。短期需求端缺乏支撑，煤价窄幅波动为主，甲醇企业面临一定生产压力。西北主产区企业报价继续松动，厂家出货为主，暂无挺价意向，整体签单一般，企业库存窄幅增加至55.35万吨，内蒙古北线商谈参考1900-1915元/吨，南线商谈参考1930元/吨。与期货相比，甲醇现货转为小幅升水，基差为9，近期基差转换频繁，暂无明显套利机会。西北、华东地区生产装置提负运行，带动甲醇行业开工水平回升，整体开工为77.63%，较前期提升0.99个百分点，较去年同期上涨3.48个百分点，西北地区开工达到九成附近。后期企业检修计划较为有限，甲醇损失产量不多，货源供应保持较为稳定。大部分煤（甲醇）制烯烃装置运行平稳，华东MTO企业存在提负，带动CTO/MTO开工回升至86%，较前期上涨0.51个百分点。传统需求行业表现不一，甲醛、二甲醚开工下滑，MTBE、醋酸开工提升。持货商存在低价惜售情绪，但下游市场买气不足，多延续刚需接货。进口船货卸货不及预期，沿海地区库存继续回落，降至131.85万吨，缩减1.06万吨，大幅高于去年同期19.97%。

【市场逻辑】煤价暂稳整理，成本端变化不大，企业检修计划偏少，甲醇货源供应稳定，下游提振有限，港口库存高位缓慢回落。

【交易策略】基本面偏弱，甲醇期货上行缺乏驱动，压力位关注2200-2250附近，情绪释放过后重心仍有松动可能，下方2070-2100附近存在一定支撑。期权方面，卖出2605合约行权价在2050下方的虚值看跌期权考虑离场。

（来源：方正中期期货）