下游持续补货意愿恐趋缓 尿素价格进一步上行动能或有限

【行情复盘】

期货市场来看，近期尿素主力01合约高位下挫，价格均线附近受阻回落。现货市场来看，据隆众数据信息显示，山东地区小颗粒主流出厂成交约1670-1710元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格1720-1730元/吨附近，菏泽市场参考价格1700-1710元/吨附近。

【基差价差】

基差方面，山东01合约基差约47元/吨，河北01合约基差约57元/吨，基差环比继续走强。价差方面，UR01&05价差约-63元/吨，环比小幅回落。

【仓单变化】

从仓单情况来看，根据郑商所公布数据显示，截止目前尿素仓单量约10485张，环比上期增加1132张，减量来自云图控股118张，增量来自云天化农资1000张，四川农资250张。目前仓单主要分布中农控股、云图控股、四川农资。

【重要资讯】

据隆众资讯及市场信息显示，目前山东临沂复合肥样本生产企业尿素需求量1210吨，较前期减少270吨。此外，东北尿素到货量约12万吨，较前期减少4.5万吨。基于价格持续上行，下游厂贸新单跟进缓慢，多消耗前期货源为主，使得到货量有明显减少。从月度公布数据来看，2025年11月，中国尿素产量600.03万吨，较上月增加11.84万吨，较同期增加42.70万吨。

【交易策略】

现阶段尿素盘面高位回落，价格进一步上冲动能弱化。近期在储备需求释放以及复合肥开工季节性增量提振下，现货市场稳步上扬提振盘面较为坚挺。供需数据来看，近期由于气头装置负荷下滑带动尿素开工环比回落，而需求端阶段性补货使其产业库存不断下降，产业库存压力适度缓解给予盘面部分利多支撑。但随着价格重心不断上移，下游持续补货意愿恐或趋缓。价格进一步上行动能恐或有限，建议高位谨慎追涨为宜。价差方面，UR01&05价差短期延续窄幅调整。

（来源：海证期货）