需求逐步停滞 沥青短期走势振荡运行

【行情复盘】

BU2602夜盘收跌0.17%至2954元/吨，延续弱势盘整。12月5日，沥青现货价山东、华北、华东、华南分别为2930（-10）、2960（±0）、3180（±0）、3000（-50）元/吨，华东山东现货价差250元/吨（+10）。

【基差及月差】

山东12、01、02、03、06合约基差分别为83、70、61、45、3元/吨；

12-01、01-02、02-03、03-06月差分别为-13、-9、-16、-42元/吨；

BU与SC主力比价0.8846。

【仓单】

沥青仓库仓单4690吨（±0），厂库仓单1370吨（±0），总计6060吨（±0），仓库仓单分布在江苏，厂库仓单分布在山东。

【重要资讯】

山东冬储政策出台预期临近，中下游积极出现货，个别炼厂前期当月合同竞拍成交有限，需求逐步停滞；华北下游零散刚需拿货，主力炼厂继续限量发货，市场可流通资源较少，周边炼厂陆续释放低价冬储价格；华东主力炼厂沥青生产平稳，赶工需求一般，库存逐渐累积，社会库消耗缓慢；华南个别主力炼厂汽运、船运及火运价格普降100元/吨，个别中石油炼厂实际出货价下调30元/吨，价格竞争较为激烈，成交多以低价为主，个别主力炼厂稳定生产，排产量较高，海南炼厂产量维持在较高水平；西北克石化出台冬储政策，中石化炼厂继续下调出货价格，中下游陆续入库炼厂资源，社会库库存增加；东北近期或有低价冬储合同释放，部分贸易商或开始准备冬储。

【逻辑分析】

供应端，山东中下游积极出现货，华北炼厂限量，华东主力生产平稳，华南主力排产量高，沥青总体资源较为充足。需求端，终端项目施工进入尾声，需求逐步停滞，西北克石化出台冬储政策后，中下游陆续入库，山东冬储政策出台临近。近期原油价格有所上涨，沥青走势不及原油，但得到一定支撑，持续关注冬储进展。

【交易策略】

单边：振荡运行；

跨品种套利：沥青裂解套利暂且观望；

期现及跨期套利：多03、06基差持有；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）