终端表现不温不火 预计PTA短期维持震荡格局

供需端变化不大，平衡表维持去库预期，市场缺乏新的驱动，预计短期PTA维持震荡格局。

12月4日，商品整体情绪低迷，现货价格随成本窄幅整理，基差大致稳定；PTA现货价格-20在4685元/吨，现货基差稳定在2601-35；本周及下周主港交割在01贴水30-35成交商谈，12月底前主港交割报盘01贴水30-33，递盘贴水33-35成交商谈。

加工费方面，PX收在845.33美元/吨，PTA现货加工费至170.93元/吨。

12月4日，PTA产能利用率较3日持平至73.81%；聚酯产能利用率87.32%，较3日-0.21%。

截至12月4日，据统计织造行业开工负荷65.51%，较上期数据-1.42%，终端织造订单天数平均水平12.31天，较上周-0.72天。

当前新增订单延续性不足，常规面料库存压力明显，原料备货积极性不足，部分小型织造企业出现减、停产情况。后市来看，春季订单询价气氛正逐步升温，预计在“双十二”等促销节点带动下，绒类等家居品类销售有望实现阶段性回暖。

总结来看：原料PX维持强势，成本端支撑尚可。PTA供应小幅增量，平衡表去库缩窄，终端表现不温不火，下游采购积极性受阻，且远月增量预期下供需转弱预期难改。

策略：检修装置重启，需求稳定，平衡表去库缩窄。供需暂无明显驱动，原料PX偏强，预计短期PTA维持震荡格局。