库存持续去化 预计碳酸锂短期深跌可能性不大

【市场热点及投资逻辑】：昨日，LC2605合约收盘价为93700元/吨，跌幅1.26%。持仓量为560629手，较上一交易日减仓2207手。

现货价格：电池级碳酸锂现货均价94100元/吨（0），工业级碳酸锂现货均价91400元/吨（0）。

基差：电池级碳酸锂99.5%基差为400元/吨（-40），工业级碳酸锂99.2%基差为-2300元/吨（-40）。

价差：1-5价差为-1440元/吨（160）。

从基本面看，供应端，据SMM消息，伴随部分新产线逐步投产以及下游需求对生产的拉动，预计12月国内碳酸锂产量仍将保持增长，环比增幅约为3%，12-2月受天气因素影响，盐湖提锂产量或减少。

库存端，10月国内锂盐厂库存约17480吨，较上月去库22620吨，环比减少23.73%，同比减少39.74%，截至12月4日，广期所仓单共计10422手，按照1吨/手计算，折合实物10422吨。

需求端，旺季延续，下游储能电芯开工率上升，对碳酸锂需求增加，终端行业，消息面，据乘联分会消息，1月1-30日，全国乘用车厂商新能源批发172万辆，同比去年同期增长20%，较上月增长7%，今年以来累计批发1,377.7万辆，同比增长29%，12月新能源车继续增加但幅度放缓。

据SMM消息，10月储能电池国内产量54.3GWh，环比增长3.04%；2025年10月至11月期间，储能电芯供应端保持稳定增长，部分企业仍处于产能爬坡阶段，持续释放新增产量，储能电芯需求爆发，12月排产或维持增长。

观点：供应端受碳酸锂价格成交重心上移的刺激，部分新增产能投入生产，目前下游主要以低价备货策略为主，按需采购，对高价原料仍维持谨慎采购态度，考虑到矿端复产开始按下加速键，四季度碳酸锂逐渐走出旺季，价格上方存在压力，储能需求增加和库存持续去化，加上反内卷的风已吹向锂电池，价格深跌的可能性不大。

操作上观望为主，注意仓位风险管理，重仓交易需谨慎考虑。关注需求旺季的持续性。

策略建议：观望