棕榈油上行动能减弱 预计豆粕短期区间内震荡偏弱运行

【棕榈油】(P)

日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡

参考观点：震荡偏弱

核心逻辑：马来西亚棕榈油库存或迎六年半高位，叠加令吉汇率坚挺，BMD毛棕油跌破关键支撑，短期市场仍受外盘成本塌陷与国内消费韧性博弈。

马棕去库存节奏将成破局关键，在此之前国内棕榈油反弹空间受限，短期市场陷入弱现实与强预期的博弈中，棕榈油期价在经历连续几个交易日的反弹过后，上行动能减弱，转为震荡运行。

【豆粕】（M）

日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡

参考观点：震荡偏弱

核心逻辑：美豆维持窄幅波动，中国1200万吨大豆采购窗口延至2月底，削弱了美豆出口预期，南美天气分化持续限制美豆下行空间，但缺乏上行驱动。

国内现货承压，储备大豆拍卖传闻扰动市场情绪，豆粕2605合约在成本支撑与现货供应宽松间反复摇摆。短期多空拉锯下，豆粕期价区间内震荡偏弱运行。