基本面改善不足 不锈钢短期或维持偏弱震荡

12月4日不锈钢期货行情走势显示，主力合约今日开盘报12465.00元，目前报12430元，跌幅-0.32%，盘中最高价报12480.00元，最低价报12400.00元，昨日结算价报12465.00元。

五矿期货方面表示，供应端，钢厂排产持续高位，现货到货量稳步增加。需求端则呈现边际改善，下游企业的低价补库行为与贸易商的囤货操作共同推升了市场活跃度。然而，成本端镍铁价格稳居880元/镍点，持续挤压企业利润，抑制了生产积极性。尽管需求回暖，但高供应带来的库存压力依然显著。综合判断，市场缺乏明确的上涨动力，预计短期不锈钢价格将维持宽幅震荡格局。

广发期货方面表示，供应端仍有压力，钢厂联合减产保价但多集中在200系钢厂，300系产量仍维持高位。需求淡季，下游家电、建筑装饰等领域订单释放有限，市场成交普遍刚需为主，大批量囤货意愿极低，社会库存去化不畅。总体上，政策驱动短期难有直接传导，基本面改善不足，成本支撑走弱，淡季需求疲软，库存去化不畅。短期低估值之下盘面有一定修复但是驱动仍有限，预计仍维持偏弱震荡，主力运行区间参考12300-12700，后续关注钢厂的减产执行力度和镍铁价格。

不锈钢产业链要闻

12月4日，11月排产45.51万吨，月环比减少1.67%，同比增加4.1%；其中300系178.7万吨，月环比减少0.7%，同比持平。

12月4日，截至11月28日，无锡和佛山300系社会库存50.24万吨，周环比增加0.95万吨。12月3日不锈钢期货库存62337吨，周环比减少1428吨。